Расширение кредитных возможностей. Часть 1

Как было отмечено, иногда считается, что лизинг (аренда) имеет преимущество для фирм, которые стремятся к максимальному повышению уровня финансового левериджа. Во-первых, иногда полагают, что фирмы могут привлечь большие суммы и на более длительный срок по договору лизинга, чем по кредиту, обеспеченному каким-то конкретным видом оборудования. Во-вторых, поскольку некоторые виды лизинга (аренды) не отражаются в балансе, считается, что такие виды финансирования могут позволить фирме получить при поверхностном кредитном анализе более высокую оценку и, следовательно, дают ей возможность достичь более высокого уровня левериджа с относительно низкими затратами.

Это может быть справедливо для небольших фирм, но так как компании обязаны капитализировать финансовую аренду и показывать ее в своих балансах, эти доводы вызывают большие сомнения для компаний, достаточно крупных, чтобы подвергаться независимому внешнему аудиту и анализу. Однако лизинг может быть также и способом обойти ряд требований, предусматриваемых кредитными соглашениями фирм. Если определенные условия запрещают фирме увеличивать долю заемного капитала, но не ограничивают ее лизинговые платежи, то фирма может фактически их обойти, арендуя дополнительные активы.

Раздел: Процедура оценки